1990s - الأسهم خيارات

لماذا كان كل موظف ميكروسوفت في التسعينيات مهووسا بسوق الأسهم بفضل نجاح ويندوز 3.0، تمكنت مايكروسوفت من دفع جناح إنتاجية مايكروسوفت أوفيس إلى جميع أنواع الأعمال. مايكروسوفت وورد اكتسبت بسرعة الأرض على كوريل وردبيرفيكت، وكان إكسيل بدأت لدفع خارج لوتس 1-2-3 - وبعبارة أخرى، لم يكن هناك مكان للذهاب ولكن ما يصل. وقال جولي ويد، الذي عمل كمدير منتج في ميكروسوفت من عام 1990 إلى عام 1995، والذي كتب كتابا عن تجاربها هناك، ودعا كل ما يلزم حقا معرفته في مجال الأعمال، لقد تعلمت في ميكروسوفت. كانت تلك الأيام عندما تجاوزنا القادة، وقال الأعشاب بوسينيس إنزيدر. ولكن لا أحد كان أكثر متحمسا للمستقبل ميكروسوفتس من الناس الذين عملوا هناك - منذ أن تم إعطاء الجميع الأسهم في الشركة، والجميع من كبار المسؤولين التنفيذيين وصولا الى مساعدين إداريين منخفضة جدا آراء قوية جدا على استراتيجية ميكروسوفتس، ويقول ويد. كان لدى أحد زملائها السابقين جدول بيانات إكسل الذي يحسب الوقت المثالي لهم للنقد، مع الأخذ بعين الاعتبار معدل نمو سعر السهم. كان الناس لديهم أحلام على أساس ذلك، ويقول الأعشاب. آخر سوفتي صرفت في أقرب وقت انه يمكن أن تدفع القروض طالبه. كان هذا في الواقع خطأ، في وقت متأخر، ويقول ويد، لأنه لو كان قد عقد على أسهمه، كان سيكون لديه ما يكفي لدفع ثمن قروضه وأكثر من ذلك بكثير إلى جانب ذلك. كان هناك ميزة كبيرة لهذا الهوس مع سعر السهم، ويقول ويد: وهذا يعني أن لا أحد كان بخيل مع وقتهم أو مواهبهم. لم يكن المديرون بخيلين أبدا عن إقناعهم بأداء أفضل لفرق أخرى، لأن البرنامج الأفضل يعني ارتفاع سعر السهم. كان مجرد مكان متعة للعمل، ويقول الأعشاب. عملت الأعشاب وزوجها في الواقع على حد سواء في مايكروسوفت في نفس الوقت: كان يعمل على فريق مختلف، وتقديم التقارير إلى الرئيس التنفيذي في المستقبل ستيف بالمر. و بالمرز العاطفة الشهيرة - كان معروفا له فرياكوتس على خشبة المسرح في أحداث شريك مايكروسوفت - نقلت إلى تعاملاته مع الموظفين. بالمر، على ما يبدو، كان ميلا لتكرار نفس الشيء ثلاث مرات وضخ قبضته في الهواء في اجتماعات الفريق: ويندوز، ويندوز، ويندوز و ماركيتشار، ماركيتشار، ماركيتشار هذا النوع من العاطفة نقلت إلى الجميع في الشركة، ويقول ويد . وقالت انها وزوجها سوف تعمل كل يوم، انتقل إلى كافتيريا مايكروسوفت معا لتناول العشاء، ومن ثم الاستمرار في العمل في وقت متأخر من الليل. مرة واحدة، ضبطت بواب لهم في واحدة من مواعيد العمل في وقت متأخر من الليل - هل هذه فكرتك من تاريخ الساخن انه طارد لهم. مع ميكروسوفتس تجديد التركيز على جعل البرمجيات أن الناس فعلا تريد استخدام، بما في ذلك ويندوز 10 الجديد، يبدو واضحا أن الرئيس التنفيذي ساتيا ناديلا تتطلع إلى إعادة النظر في الوقت في الشركة عندما الموظفين هم متحمسون لعملهم. وبطبيعة الحال، الرئيس التنفيذي لشركة مايكروسوفت ساتيا ناديلا قد لا ترى الشركة ضرب تلك النقاط العالية نفسها. ولكن سمعنا من موظفي ميكروسوفت الحاليين أنه في عهده، وضعت هيس بعض المبادرات في مكانها، مثل فتح الباب لفتح المصدر. التي لديها الموظفين تنشيط. في هذه الأيام، يعمل الأعشاب كمراسل الأعمال لحسابهم الخاص، والتي تغطي صناعة الماريجوانا فوربس. لها عام 1997 كتاب كل ما تحتاج حقا أن أعرف في الأعمال تعلمت في مايكروسوفت متاح للأمازون كيندل وقراء الكتاب الاليكتروني الأخرى. سي ألسو: رسالة خطأ كبيرة نمت فضيحة أوبتيونس من استراتيجية التسعينيات عرضت العديد من شركات وادي السيليكون الحوافز لجذب والاحتفاظ كبار موظفيها في سوق تنافسية الرؤية الخارجية لمقر شركة بروكيد نظم الاتصالات في سان خوسيه، كاليفورنيا يوم الخميس 20 يوليو ، عام 2006. اتهم الرئيس التنفيذي السابق لبروكيد يوم الخميس بالاحتيال، أول شكوى جنائية في التحقيق خيارات الأسهم التي تنطوي على أكثر من 55 شركة أمريكية. أصبح غريغوري ل. رييس، 43 عاما، أول رئيس تنفيذي يتم اتهامه جنائيا بسبب الممارسات غير السليمة المتعلقة بمحاسبة منح خيارات الأسهم. (أب فوتوباول ساكوما) أقل المنظر الخارجي لمقر شركة بروكيد كومونيكاتيونس سيستمز Inc. في سان خوسيه، كاليفورنيا الخميس 20 يوليو / تموز 2006. اتهم الرئيس التنفيذي السابق لبروكيد يوم الخميس بالاحتيال، وهو أول جنائي. المزيد من الصور: بول ساكوما خيارات فضيحة نمت من استراتيجية التسعينات عرضت العديد من شركات وادي السيليكون الحوافز لجذب والاحتفاظ بهم كبار الموظفين في سوق تنافسية العودة إلى معرض وكانت الأسهم خيارات الكوكايين الكراك في أواخر 1990s. في الحلم الأميركي الجديد، الحصول على الأغنياء الأسهم شركتك، مجلة فوربس هرع في عام 1998. والحلم الذي أصبح أكثر من أي وقت مضى الحقيقي. الجميع يريد في قطار المرق. الصيادون وظائف، المديرين التنفيذيين للشركات والبائعين خارج جميع اشتهي بعد خيارات الأسهم. وكان في هذا المناخ أن الخيارات الفضيحة الخلفية التي ولدت الآن عناوين الصحف. وقال مارك جاف، رئيس شركة وايت وجاف، وهي شركة بحث تنفيذية في مينيابوليس مع قائمة عملاء طويلة من وادي السيليكون، إن هناك بعض الخيارات التي كانت مهمة، في أجزاء من كوبرتينو كنت لا يمكن الحصول على العقارات مع النقدية. فقط خيارات الأسهم تتحدث اللغة التي سمسار العقارات أراد أن يسمع. كان بالتأكيد الدواء المفضل هناك في أواخر 90s. مرة واحدة في مجال القطط الدهون في مكتب الزاوية، وأصبحت خيارات الأسهم أكثر شيوعا لموظفي الرتبة والملف منذ حوالي 15 عاما. ورأت الشركات خيارات كخسارة لا تكلفها شيئا ويمكن أن ترفع الإنتاجية. أما العمال الذين لديهم حصة في الشركة، فكانت المنطقية ستكون لها نفس مصالح المساهمين - لتعزيز سعر السهم. وذكر المركز الوطنى لملكية الموظفين فى اوكلاند ان عدد العمال الامريكيين الذين يمتلكون خيارات اموال قفز من مليون فى عام 1992 الى 10 ملايين فى عام 2000. ومن المؤكد أن حصة الأسود من الخيارات لا تزال تذهب إلى كبار المديرين التنفيذيين، وهو ما يمثل جزءا أكبر على نحو متزايد من حزم الأجور الخاصة بهم. موضوعات ذات صلة لم تكن ظاهرة الخيارات أكثر انتشارا مما كانت عليه في وادي السيليكون، وانتفاخ مع الشركات المدعومة من المشروع التي تتنافس لتكون الشيء الكبير المقبل، مدعوم من سوق الثور على وول ستريت. حكايات من سكرتيرو بالو ألتو و سان خوسيه المرافقة أصبحت الملايين بين عشية وضحاها كانت الفيلق (وربما ملفق). حكايات من المهندسين والمبرمجين الحصول على الأثرياء على الخيارات كانت أكثر شيوعا (وربما أكثر دقة). في كثير من الحالات، أصبح الآن واضحا، والشركات صعدت على الخط في تسليم هذه الأشياء الجيدة. وقد اجتاحت ما لا يقل عن 80 شركة، ربعها في وادي السيليكون، بما في ذلك أسماء كبيرة مثل إنتوت، مكافي، شبكات سنيت، كلا-تنكور وأبل، في تحقيقات أجرتها وزارة العدل ولجنة الأوراق المالية والبورصة أو الشركات نفسها على ما إذا كانت قد تلاعبت بمنحها من الأسهم والخيارات في أواخر التسعينات وأوائل القرن الحادي والعشرين لجعلها أكثر ربحا. تمنح الخيارات للمستلم الحق في شراء الأسهم في المستقبل بسعر معين، وعادة ما يكون سعر السهم في اليوم الذي صدرت فيه. من خلال خيارات العودة إلى يوم عندما كان سعر السهم أقل، أعطت الشركات المتلقين فرصة للرفوف حتى أرباح أكبر. ولكن كان هناك صيد كبير. إذا قدمت الشركة خيارات عندما كان سهمها 25 للسهم الواحد، ولكن عفا عليها الزمن إلى أسبوع قبل عندما كان 20 للسهم الواحد، أن 5 أضعاف آلاف أو الملايين من الخيارات الممنوحة كان لا بد من الكشف عنها والإبلاغ عنها كمصروفات التعويض. فشلت العديد من الشركات - ربما أكثر من 000 2 شركة، في تقدير واحد - في القيام بذلك. ويجب على الشركات التي عززت خياراتها دون احتسابها بشكل صحيح الآن أن تعيد تأكيد نتائجها المالية، مما يخفض ملايين الدولارات من أرباحها لتلك السنوات. ويمكن أن يتعرضوا للضرائب والعقوبات من مصلحة الضرائب، وقد يواجهون اتهامات مدنية من المجلس الأعلى للتعليم وتهم جنائية من وزارة العدل. وحتى الآن، اتهم المديرون التنفيذيون في شركة واحدة، سان خوسيس بروكيد كوميونيكيشنز، بتزوير الأوراق المالية. ومن المتوقع المزيد من الرسوم في الأشهر المقبلة. يزعم المدعون الاتحاديون أن الرئيس التنفيذي لشركة بروكيد غريغوري رييس قاد رأسا من الخيارات الأسهم لتحلية وعاء للموظفين. وفي العديد من الحالات الأخرى تحت المجهر، فإن الادعاءات هي أن خيارات الأسهم الممنوحة للرئيس التنفيذي وغيره من كبار المديرين التنفيذيين كانت متعمقة، وتسمين حزم الأجور المحتملة. للوهلة الأولى، يبدو مذهلا أن العديد من الشركات يمكن أن تكون قد خططت مخططات مماثلة الخلفية في نفس الوقت تقريبا. ويقول الخبراء أن عوامل عدة غذت انتشار النسخ الخلفي: الهيجان عصر دوت كوم لجذب والاحتفاظ المواهب الطبيعة العازلة من وادي السيليكون الدور البارز لبعض شركات الطيار الزيادة السريعة في منح الخيار وتمجيد الخيارات كما رمزا الشركات المتطورة. وقال فريد كوينن، وهو محام قانون الأوراق المالية في مجموعة شاينر للقانون في سان فرانسيسكو، إن التركيز على حوكمة الشركات أقوى بكثير الآن مما كان عليه في أواخر التسعينات. في ذلك الوقت، كانت العقلية، كان لديك للحصول على المواهب بأسرع ما يمكن. كان لديك للحفاظ على المواهب. واتفق جاف، وهو المسؤول عن العمل. وقال إن الناس كانوا على استعداد لبيع نفوسهم للحصول على الزعيم الصحيح. هيريس 80 مليون يرجى تأتي تشغيل شركتنا. كنت غير قادر فقط الحفاظ على تقديم الناس المزيد والمزيد من النقود. الشيء الوحيد الذي تركه القيام به هو منحهم المزيد والمزيد والمزيد من تذاكر اليانصيب - خيارات الأسهم. وقال رون بوتانو، الشريك الأول في ممارسة التعويض التنفيذي في شركة التوظيف كورنفيري أن الضغط التجنيد كان شديدا جدا. كانت الشركات تنظر (الخيارات) كعملة. (الباحثين عن عمل) التي تركز على عدد من الخيارات، هل يمكنني الحصول على المزيد من الخيارات في مكان واحد من آخر قد يكون مفهوم باكداتينغ غامضة، ولكن في عالم صغير من وادي السليكون، كانت الشركات المذكورة في تكتيكات منافسيها. المعرفة من هذه الممارسة انتشرت على نطاق واسع. وأحد الأمور التي يمكنك قولها عن مجتمع التكنولوجيا هو أن الجميع تحدث مع الجميع. الشركات التي كانت تتنافس على الموهبة الجرح معرفة الكثير ما كانت الممارسات بقدر ما جذب أفضل الناس المعنيين. لا يمكنك أن تأخذ تلك الشركات في عزلة. تحدثوا مع بعضهم البعض، وكان الموظفين الذين قفز من الشركة إلى الشركة، والمديرين الذين خدموا على لوحات متعددة. كلمة سوف تحصل حولها. وقال جاف ان الجميع جاءوا مع نفس الحيل والشيء نفسه في نفس الوقت. كان الجميع مرتبطا بشجرة ساند هيل رود. إذا كنت تلعب الغولف في لوس ألتوس كانتري كلوب، وأنت على الحفرة 14 ويقول أحدهم، مهلا، وصلنا مع فكرة، وهذا هو، بحلول الوقت الذي أنهى جولة من الغولف، والجميع يعرف عن ذلك. هل أولئك الذين عززت خيارات الأسهم خارج لسرقة من الشركة والمساهمين ويقول بعض الخبراء، في كثير من الحالات، والتفسير هو أكثر حميدة. الانكماش والجهل بدلا من الغباء ترتكز هذه الممارسة في العديد من الشركات. وقال كوري روزين، المدير التنفيذي للمركز الوطني لملكية الموظفين، إنه بسبب النمو السريع جدا (في منح خيارات الأسهم)، لم تنمو البنية التحتية لإدارة التعامل معها بسرعة. ببساطة، كان لديك الكثير من الهواة. وكان المستشارين المهنيين يقدمون المشورة التي قد لا تكون جيدة جدا وخطأ المسؤولين مخزون خطة. وقال بوتانو ان البرنامج الذى يشيع استخدامه فى التسعينيات من اجل ادارة منحا للخيارات جعل من السهل تغيير السجلات وتسهيل التراجع. هل يمكن إجراء تعديل، فإن البرنامج لم يطلب أي التحقق، وقال. وكان أكثر أداة من آلية التدقيق. أنظمة متقدمة جدا لأن خيارات ويرنت. قد يكون بعض التغيير والتبديل في منح الخيارات مستوحى من الشعور بالإنصاف. من عام 1992 حتى عام 1999، منحت شركة مايكروسوفت خيارات الموظفين التي كانت مرتبطة بأثر رجعي لأسهمها أدنى مستوياتها الشهرية. وقدمت جوائز سنوية في تموز / يوليه، في تلك النقطة المنخفضة. وتم منح الجوائز للموظفين الجدد بأقل سعر إقفال خالل الشهر بعد تعيينهم. كشفت مايكروسوفت وانتهت هذه الممارسة في عام 1999، مع 217 مليون تهمة. أثار الوحي ناري الحاجب. عندما قالت مايكروسوفت انها اضطرت الى اعادة اقرار ارباحها لتدويرها، كان رد فعل السوق هو-هوم، وقال كوينن. ظهر الدافع ميكروسوفتس الأبرياء، وقال روزين. مساء من المكافآت كانوا يقولون، حسنا، نظرة، شخص يأتي للعمل هنا، والأوراق المالية هو 17 ويأتي شخص بعد ذلك بيومين و 24. كلاهما يقوم بنفس المهمة والحصول على نفس العدد من الخيارات. دعونا نحاول حتى هذا الخروج وكذلك إعطاء الجميع الذي يأتي في ذلك الشهر بأقل سعر من الشهر. وفي الشهر الماضي، قالت مايكروسوفت في بيان إن ممارستها لا تنطوي على التراجع كما نفهم أن هذا المصطلح يستخدم في التقارير الحالية للتحقيقات من شركات أخرى، وقال انه يعتقد ان نهجها قانوني. وقال العديد من المطلعين على التكنولوجيا أن نظام ميكروسوفتس هو معرفة شائعة وقد يكون مصدر إلهام للشركات الأخرى على أن تحذو حذوها. سان خوسيس ميكريل شركة شركة رقاقة، منحت خيارات للموظفين الجدد بعد خطة مماثلة ل ميكروسوفتس. واعتبارا من منتصف عام 1996، حددت ميكريل السعر عند النقطة المنخفضة للشهر بعد بدء التوظيف الجديد. وكان دافعها المعلن هو جعل المنح أكثر إنصافا وسط سوق متقلبة. ميكرل الآن متورطة في دعوى قضائية مع مدققها، ديلويت أمب توش. وقالت ديلويت أوكد الخطة، فقط لعكس رأيها بعد خمس سنوات. التي تركت ميكريل مع احتمال إعادة ذكر النتائج المالية ودفع العقوبات الضريبية. وأكدت ميكروسون أمب فويستر من سان فرانسيسكو، الخبير الخارجي خارج وزارة العدل، شروط الخطة في رسالة رأي، وفقا لصحيفة نيويورك تايمز. حالة ميكريل يبرز واحدة من باكداتينغز الألغاز: أين كان حراس البوابات لماذا لم جيوش المحامين والمحاسبين وأعضاء مجلس الإدارة المكلفة إبقاء العين على حوكمة الشركات علم هذه الممارسة كما مشكوك فيها وقال العديد من الخبراء كان هناك نقص مفاجئ في المعرفة بين المهنيين الماليين فيما يتعلق بالآثار المحاسبية المترتبة على التراجع بين المحامين فيما يتعلق بآثاره القانونية. وربما كان أعضاء المجلس ينظرون إليها على أنها غامضة جدا لتشريح. وهناك الكثير من المجالس من الناحية النظرية من المفترض أن تولي اهتماما لجميع هذه الاشياء، وقال روزين. في الممارسة العملية، مهما قال الرئيس التنفيذي، وهذا موافق. إنهم يتجهون إلى الانخراط في ما قد تبدو لهم وكأنه قضية نيتري-غريتي إلى حد ما. كارولين سعيد بوسينيس ريبورتر كوربورات شير إعادة الشراء في التسعينيات: ما دور خيارات الأسهم لعب سكوت J. ويسبنر جامعة إلينوي في أوربانا شامبين - دائرة المالية المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (نبر) تبحث هذه الورقة في كيفية نمو برامج خيارات الأسهم سياسة عوائد الشركات المتأثرة. وبالنظر إلى أن العائد على السهم يستخدم على نطاق واسع في تقييم حقوق الملكية، قد تختار بعض الشركات إعادة شراء الأسهم لتجنب تخفيف ربحية السهم التي تنتج عن منح خيار الأسهم السابقة. وقد يفضل المدراء التنفيذيون توزيع النقد عن طريق إعادة شراء الأسهم أو الاحتفاظ بمزيد من الأرباح، بدلا من زيادة الأرباح، لتعزيز قيمة خيارات الأسهم الخاصة بهم. تختبر هذه الورقة أهمية هاتين الفرضيتين باستخدام البيانات المقطعية واللوحات على برامج خيارات الأسهم. أجد أن خيارات الأسهم الممنوحة لكبار المدراء التنفيذيين تؤثر على سياسة العائد بشكل مختلف عن خيارات الأسهم الممنوحة للموظفين الآخرين. وترتبط منح الخيارات بوجه عام بزيادة عمليات إعادة شراء الأسهم وزيادة مجموع المدفوعات. ومع ذلك، فإن أكبر هو المديرين التنفيذيين عقد خيارات الأسهم، وأكثر عرضة للشركة هو الاحتفاظ المزيد من الأرباح والحد من التوزيعات النقدية. ويشير تحليل بيانات الفريق لعينة من الشركات الكبيرة إلى أن الشركات تجري عملية إعادة شراء مستمرة للأسهم على مدى عمر خيار يلغي كثيرا من التخفيف إلى العائد على السهم الناتج عن منح خيارات الأسهم السابقة. عدد الصفحات في ملف بدف: 43 كيوردز: شير إعادة الشراء، ستوك أوبتيون، بايوت بوليسي جيل التصنيف: G30، G35 تاريخ النشر: 17 أغسطس، 2000 الاقتباس المقترح ويسبنر، سكوت J. إعادة شراء الشركات في التسعينيات: بلاي (مايو 2000). آفا 2002 أتلانتا ميتينغز فدس ورقة عمل رقم 2000-29. متوفر في سسرن: ssrnabstract234164 أو dx. doi. org10.2139ssrn.234164 معلومات الاتصال سكوت J. ويسبنر (جهة الاتصال) جامعة إلينوي في أوربانا شامبين - قسم المالية (البريد الإلكتروني) 340 ووهلرز هول، ماك-706 1206 S. سادسا شارع شامبين، إيل 61820 الولايات المتحدة الأمريكية 217-333-0872 (الهاتف) 217-244-9867 (فاكس) المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (البريد الإلكتروني)